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Ver la versión completa : Cinco días: titulización de déficit tarifario energético (o cómo insuflar más deuda virtual en el mercado)



arribista
01/09/2010, 10:54
Aunque este es un nuevo vehículo especulador en el mercado como cualquier otro es de destacar el momento en que se da salida a esta titulización para proteger al sector frente a la evidente bajada de demanda en época de crisis. Es otra manera de colocar deuda virtual basada en un supuesto déficit calculado por lo que tendría que valer la energía y lo que pagamos los usuarios. Las renovables también contribuyen a "inflar" ese cálculo. :shock:

El problema es que nos mienten otra vez con las cifras 14.624M euros frente a una cifra más real de 3.466M euros (ver al final del mensaje la descripción)

CINCO DIAS
Sección: EMPRESAS
01-09-10
A. Perona Madrid
La primera emisión de titulización (bonos respaldados por los derechos de cobro que ceden las entidades) del déficit de tarifa eléctrica está a punto de ver la luz. La CNMV tramita ya el folleto y su aprobación definitiva podría producirse en un plazo de unos quince días, según varias fuentes del sector. Sobre el inminente visto bueno del folleto, el organismo supervisor señala, no obstante, que "la CNMV no hace nunca comentarios sobre las operaciones que están en tramitación".
El proceso, paralizado a mediados de este año sobre todo por las fuertes tensiones que se vivieron en los mercados de deuda durante los meses de mayo y junio, parece haberse acelerado.
La propia vicepresidenta económica, Elena Salgado, señaló la semana pasada que entre las actuaciones del Ejecutivo para este nuevo curso se incluían las reformas del sector energético. Entre ellas citó el inicio de la titulización del déficit, cuya primera emisión fechó para este mismo mes de septiembre, y la necesidad de terminar de diseñar cuanto antes el mix energético.
Según la documentación remitida al regulador, las eléctricas españolas aspiran a colocar hasta 5.000 millones de euros -la horquilla de esta primera emisión se ha establecido entre 3.000 y 5.000 millones de euros-.
Fuentes financieras afirman que la mayor tranquilidad que reina en los mercados de deuda allana el camino para que exista una mayor receptividad de los inversores, si bien insisten en que conviene ser prudentes por el momento.
En total, las empresas eléctricas tienen un derecho de cobro por los déficit de tarifa acumulados y que puedan titulizar con la garantía del Estado de 14.624 millones de euros.
Este déficit de tarifa está heredado de hace diez años, cuando el Gobierno de José María Aznar aprobó una normativa que permitía contener el precio de la luz frente al alza de la inflación y otros componentes. Se trata de una deuda de los consumidores con las eléctricas, garantizada por el Estado. Este crédito, por otra parte, se ha disparado en los últimos años por la contribución de las primas para las energías renovables y la cogeneración.
Plazo y 'road show'
El plazo de esta primera emisión oscilará entre los tres y los diez años, mientras que la rentabilidad aún no está definida. "Tanto el importe final, como la duración de la emisión y las demás condiciones definitivas no se fijarán hasta el último momento y estarán condicionadas a la situación de los mercados en ese momento", comentan esas mismas fuentes.
Está previsto que el road show se inicie entre la segunda y la tercera semana de este mes de septiembre y tendrá lugar por toda Europa, en un intento de convencer a los inversores institucionales extranjeros.
Otro punto pendiente es la calificación de las agencias de rating, si bien este requisito según los expertos podría tener lugar incluso antes de que el organismo supervisor apruebe el folleto.
Las seis entidades colocadoras del fondo de titulización, seleccionadas el pasado mes de junio, son los españoles BBVA y Santander, los franceses BNP Paribas y Calyon, el alemán Deutsche Bank y el estadounidense Goldman Sachs.
La sociedad gestora del fondo es Titulización de Activos (TDA).
Déficit de tarifa Millones de euros
Iberdrola 4.367,21
Gas Natural-Fenosa 1.621,90
Hidrocantábrico 742,83
Endesa 7.702,17
Elcogás 126,57
Eon España 63,76
Total 14.624,44

Sorprende que supuestamente en realidad el déficit es, según JAVIER SIERRA MARCO, de sólo 3.466M euros!!!
La tarifa de acceso media prevista para el año 2.010 es de 5,25 c€/KWh,(TARIFA NOMINAL) con una demanda de consumo prevista de 242.286 GWh. Lo que proporciona (5.25*242.286) unos ingresos de 12.623 M €.
Como por otra parte, los gastos previstos son de 16.089 M € representa un déficit de: 3.466 M € o dicho de otra forma la tarifa real es de 6,64 c€/ KWh. (TARIFA REAL)
(16.089/242.286)

http://www.serviciosenergeticos.org/sea ... +tarifario (http://www.serviciosenergeticos.org/search?q=deficit+tarifario)